Concentra la participación de cada heredero en un único vehículo familiar antes de la cesión

La jugada decisiva es la consolidación antes de la transferencia

Cuando varios herederos adultos están a punto de recibir sus participaciones, la decisión es si esa participación llega como un bloque gobernable o como acciones dispersas. Una planificación deficiente de la sucesión es una de las principales causas de que solo alrededor del 30% de las empresas familiares llegue a la segunda generación y el 12% a la tercera.

Para la tercera generación, una familia puede enfrentarse a 20 primos que cada uno posee el 5%, y un único accionista insatisfecho que venda a un tercero puede romper el control familiar.

Antes de la cesión, traslada la participación de cada heredero a un único vehículo familiar. La siguiente generación posee entonces un bloque que puede gobernar, no fragmentos que pueden venderse. Una reunión familiar puede aclarar sentimientos, pero no puede sustituir una estructura que decida quién controla la participación cuando el fundador abandona el control operativo diario.

No hay solución de la noche a la mañana. La estructura debe estar en su lugar antes de que cambie el control, porque la siguiente generación hereda las reglas tanto como los activos. La prueba es cómo se verá la estructura dentro de diez años.

Las familias europeas y americanas han mantenido el capital intacto a lo largo de las generaciones canalizándolo a través de una única empresa de nivel superior, manteniendo unificados los activos y el control.

Agrupar activos dispersos convierte el interés heredado en una participación en una única empresa en lugar de un conjunto de activos separados.

El vehículo debe existir antes de la transferencia

Robin Langenskiöld y Rafaela Seppälä completaron la venta de sus participaciones totales en Sanoma el 9 de septiembre de 2026, transfiriéndolas a RR & Co Ab, una empresa recién constituida cuya propiedad y control corresponden a sus hijos y nietos, a través de Nasdaq Helsinki.

El precio se derivó del precio de la acción en Nasdaq Helsinki tras un descuento acordado.

Tras la transferencia, los hermanos no tenían propiedad ni control, directos o indirectos, sobre RR & Co Ab.

La transferencia tenía como objetivo mantener la participación de la familia en Sanoma en una única estructura de propiedad y evitar una fragmentación evitable.

Tras la transferencia, RR & Co Ab poseía 19.928.117 acciones de Sanoma, equivalentes al 12,18% de las acciones y derechos de voto de Sanoma, y el cambio de propiedad no alteró las operaciones de Sanoma.

En Suecia, la familia Wallenberg controla la mitad de la base industrial del país a través de la holding cotizada Investor AB, mientras que la familia Agnelli mantiene Ferrari y Stellantis dentro de Exor.

Los herederos pueden recibir acciones de una única empresa bajo las reglas de un estatuto y un acuerdo de accionistas redactados previamente, mientras que la empresa, los inmuebles y la cartera siguen operando durante la re-registración.

El orden importa: el vehículo debe existir antes de que se trasladen las participaciones, y las reglas deben existir antes de que los herederos asuman el control.

Redacta las reglas antes de que los herederos posean acciones

• Cartografía la participación de cada heredero antes de mover nada: un listado que especifique cada heredero, activo, porcentaje, derecho de control existente y cualquier acuerdo lateral que pueda permitir a un heredero actuar por su cuenta.
• Constituye el vehículo familiar antes de la cesión: una sociedad holding con un estatuto y un acuerdo de accionistas listos para firmar, no un borrador después de que se muevan las primeras acciones.
• Establece las reglas de voto y gobernanza antes de la transferencia: un estatuto y un acuerdo de accionistas firmados que cubran las decisiones, la venta de acciones, el control familiar y qué ocurre cuando un heredero busca liquidez.
• Transfiere todas las participaciones de los herederos al vehículo en una secuencia coordinada para que la siguiente generación posea una única participación en el vehículo.
• Elimina los derechos de control individuales antes de que la transferencia esté completa: ningún heredero puede bloquear una venta, forzar una distribución, dar en prenda acciones o vender a un tercero fuera del proceso acordado.
• Pon a prueba la estructura frente a una venta futura: un heredero puede salir sin romper el control familiar, y la empresa operativa no tiene que venderse para satisfacer a un heredero.

Mantén la participación gobernable tras la transferencia

El vehículo debe permitir que la familia decida sin vetos. Incluye un proceso de compra-venta en el acuerdo de accionistas para que un heredero que quiera liquidez pueda salir sin forzar la venta de la empresa operativa. Define cómo se valoran las acciones, cómo se realiza el pago y cómo se gestiona una venta a un tercero.

Elige un consejo que pueda actuar sin que cada heredero apruebe las decisiones rutinarias. Mantén separados los roles operativos de los roles de propiedad, para que un heredero con capacidad pueda trabajar en la empresa sin ostentar derechos de control que trasciendan su puesto. Revisa el estatuto cuando la familia cambie, cuando la empresa cambie o cuando un heredero solicite liquidez.